达仁堂我珍摄5年，密切追踪了1年。调研汇总整理一下共享各人。

著作骨子：一、对于老字号品牌 二、中枢居品销售范围 三、精确营销政策 四、混更动新 五、量价逻辑 六、对于集采 七、中好意思史克有关往还 八、林园达仁堂不雅点 九、个东说念主不雅点顾忌

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一、老字号品牌

达仁堂是有着340余年历史清代乐家老铺的正统后裔，与北京同仁堂同出一宗。1914年乐氏第十二代传东说念主乐达仁先生在天津估衣街创办京都达仁堂乐家老药铺。

流程近百年的传承，公司旗下领有4家中华老字号品牌，5个国度级非遗面目，6个中国闻名商标、5家中枢坐褥企业。

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从品种数目看，戒指2023年上半年，公司领有22种剂型，共599个药品批准文号，其中1个国度机密品种（速效救心丸），1个国度机密品种（京万红软膏），5个中药保护品种（舒脑欣滴丸、治咳川贝枇杷滴丸、牙痛停滴丸、通脉养心丸、紫龙金片），122个独家生居品种。

按照十四五发展蓄意，公司心脑血管中枢居品速效救心丸，力图打破收入达到20 亿；

“中国心·健康行”行动主推居品 通脉养心丸和呼吸系统主打居品清咽滴丸，达到5-10 亿元范围；

胃肠安丸，癃清片和痹祺胶囊达到3-5 亿元范围。

公司系统鼓吹“三核九翼”政策。公司中枢居品合手续放量，销售额过亿品种达到 10 个。

中枢品种速效救心丸销售额初度打破20 亿元，

清咽滴丸、安宫牛黄丸、京万红软膏、清肺消炎丸干预2 亿元品种梯队；

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其中：速效救心丸销售额初度打破20 亿元，23 年全年销售5776 万盒，同比+14.16%；

呼吸类居品合手续守护高需求，清咽滴丸连续两年收场翻倍增长，23 年清咽滴丸销售702 万盒，同比+80.79%、（从6千万那么本年到接近是吧，这个3.5个亿是吧，到4个这个业务量）

清肺消炎丸销售 575 万盒，同比+16.5%。

同期公司主要居品清咽滴丸、安宫牛黄丸、京万红软膏、清肺消炎丸干预2 亿元品种梯队。

京万红软膏收场50 万家药店，10 万家医疗末端粉饰，其余品种阛阓粉饰率通常获得显赫提高。

率先，张董事长来到公司，说到最多的一个词“梳理”，从原材料、居品、渠说念、阛阓、末端，公司里面东说念主员，再到败坏者，合座梳理之后。

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作念了如下政策调度：

1.品牌焕新，悉数滴丸都换成葫芦包装，加强品牌标识。

2.营销组织架构优化，落地。取消正本销售垂直条线，按

照不同居品线辞别销售条线，变成六大营销平台暨心脑血管和呼吸线、

专业居品线、极品国药线、普药商销线、皮肤和医好意思线、大健康平台

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3.聚焦“三核九翼”居品政策：

第一核是以速效救心丸为代表的心脑血管居品线。

第二核是以京万红软膏为代表的健康功能皮肤赛说念。

第三核是依托包括安宫牛黄丸、牛黄清心、海马补肾丸、清宫寿桃丸。大品种政策。

“九翼”是推动呼吸类、消化类、风湿骨痛类、泌尿类、妇儿类、肿瘤类居品等专业线发展

4.提议了“悠然、养心、救心、强心”的“中国心健康行”行动。不绝鼓吹“健康中国”系列行动，“中国心”“中国嗓”“中国脑”精确营销策略，和阿伟之前著作顾忌的：白酒三大香：酱浓清（茅五汾）。中药三大脏： 肝脑心（片同达）政策殊途同归。

5.降本增效，从原材料栽种最先。提高高毛利中成药的占比，镌汰低毛利化药的占比

董事长：要让老庶民看获得达仁堂的居品

要让老庶民买获得达仁堂的居品。 即是粉饰率和动销率

2020 年 9 月，达仁堂控股股东天津市医药集团有限公司履行羼杂悉数制矫正。津药集团母公司将其合手有津药集团 67%的股权转让给津沪深生物医药科技有限公司，混改后津沪深医药合手股 67%、渤海国资合手股 33%。公司于 2022 年 5 月 18 日变更公司称呼由原天津中新药业集团股份有限公司变更为津药达仁堂集团股份有限公司。引入民资，国企混改圆满收官。

21年12月公司选举张铭芮女士担任董事长，06年担任太极销售总司理常务副总，销售料理熏陶丰富。本年参加过达仁堂股东大会的都知说念，硬生生的把股东大会变成居品推介会。特地锋利。同期进行薪酬体制矫正，目下公司职工初始绩效探员了。完不可扣工资，多劳多得。接下来可能会推出股权引发。

24年11月26日，张铭芮董事长去职，公司从业31年的宿将王磊升任董事长。

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中枢品种速效救心丸病院端+OTC零卖同期发力。速效救心丸是国度机密品种，具备加价实力。平均日均服药用度约为 4.61 元，较着低于国度廉价药品标准提价潜力更大。目下有5个省份院内由2毛/粒提高到3.98毛/粒。其他院内和零食大都在2.5毛/粒。

2004-2023年营收由3.7增长到24亿，增长6倍，往日20年复合增长9%。

2021-2023年营收由16亿增长到24亿，增长50%，近3年复合增长15%，营收较着加快。

2021-2023年毛利润由9亿增长到18亿，增长1倍，近3年复合增长25%。

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清咽滴丸是继速效救心丸后公司倾力打造的第一OTC 政策单品，定位为“清咽护嗓”，以咽喉用药广泛的败坏群体的宽绰的发展空间。堪称16秒生效。率先提价，（4毛涨到1.2元/粒）畴昔将要不绝粉饰60000家末端药店。通过 10 年的合手续深耕，得胜达成 50 亿中国嗓政策蓄意。

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公司收购50%股权，完全控股京万红，为放纵营销作念准备，京万红用于皮肤创伤，溃烂。曾为越战、抗好意思援朝立下劳苦功高，队列必备

董事长：集采不是大水猛兽，因为速效救心丸行动国度级的机密的居品，相较于其他居品，有他的专有性。阿谁集采可能只会让咱们这个居品更放量，他可能会荟萃更多的东说念主，是以咱们以为说这个不会成为畴昔达仁堂速效救心丸惦记的一个问题。

林总：药品要看收尾和畴昔需求，若是需求放大，畴昔不会错的。

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董事长：因为是联营嘛 即是咱们40年的这个联营期到。 往还这个现款 把它变成这个不错升值的这个钞票为股东带往来报， 这是想考和正在布局的。

14亿的投资收益，财务并表年报或者 来岁一季度。要看反把持审核进程。

林总本年7月天津调研，亦然但愿不绝配合。 史克是现款奶牛。

预测20年后，中国4-5亿老东说念主，其中25%比例约1亿老东说念主吃速效救心丸，东说念主均一年败坏1000元， 总营收1000亿。

目下我是这个公司接近 5% 的股份，我的量很大，我有一天想，我这点股份没准以后我都是中国首富。

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然则我罕有据清晰，因为咱们那时 13 年头始买这个公司的时候，这个零卖价他定的是十八九块，但卖到十五六块，十六七八多得很，而今天我要去，买得三十几块，况且这个量是持续加多的。那时候咱们这间公司，咱们的派息就三点几，今天按照我当初买的价钱，派息有百分之二十几。

九、阿伟个东说念主不雅点

达仁堂——缓缓变富场地

这家公司合座看：

优点：居品丰富，出息光明，潜力统统。缓缓变富的场地。

不及：订价权弱，需求开释镇定，变革波动大，功绩开释需要工夫。

畴昔增速预测，通过居品矩阵看，和老龄化需求开释镇定。除了中枢居品救心丸，其他居品均匀不同程度的竞争存在。我预测畴昔5-10年各居品大约增速如下：

中枢居品：速效救心丸利润不错作念到20%以上复合增长。

系列居品：京万红软膏、通脉养心丸、清咽滴丸、胃肠安丸，癃清片和痹祺胶囊 10%复合增长。

极品国药：安宫牛黄丸、牛黄清心、海马补肾丸、清宫寿桃丸7%增长。

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概括看，预测畴昔5-10年达仁堂工业净利润预测复合增长在15%把握。

是以，达仁堂是一家特地细则性的企业，老龄化的需求增长是细则的，公司八成作念到特地安静的增长。但若是预期30%以上增长，短期股价涨5-10倍可能很难收场了。但，合手有达仁堂也很难亏钱，因为公司居品疗效真确，需求细则，老龄化增速的细则。是以，势必会成绩，合手续成绩的公司。特地妥当永远合手有，大仓位，大资金首选。因为细则性太高了。$达仁堂(SH600329)$ $片仔癀(SH600436)$ $上证指数(SH000001)$

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